广发证券至强版手机版下载安装(华云数据宣布完成IPO前最后一笔10亿元融资 主推超融合产品)

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广发证卷至强版文章列表:

• 1、华云数据宣布完成IPO前最后一笔10亿元融资 主推超融合产品
• 2、巴菲特抄底台积电：半导体曙光初现
• 3、iPhone十年来首次停产，苹果面临圣诞节前的噩梦；宝马与INOVA、格芯签署供应协议，每年可获数百万枚芯片
• 4、广发FOF观察系列29：中外养老保障体系对比与展望
• 5、百度云加入金融云争夺战 战略签约多家金融机构

华云数据宣布完成IPO前最后一笔10亿元融资 主推超融合产品

6月8日，华云数据集团在北京举办 “中国云力量——华云数据集团产品及生态战略发布会”，发布华云数据集团2018年企业产品战略、生态战略，华云数据董事长许广彬在会上宣布华云数据完成了IPO之前的最后一轮融资，金额为10亿元，下一步将于A股上市。

据雷锋网统计，在本笔10亿元融资之前，华云数据成立七年共完成5笔融资，总额超25亿元，估值超过10亿美元，是云计算领域的独角兽企业。

本轮融资由东证资本再次跟投，同时引入广发证券、清华控股基金、源星资本、龙宇控股等多家战略投资人。

谈到这笔融资，许广彬说道，“我们在上市之前顺便融了十个亿”。据华云数据官方资料，华云数据是业界唯一在私有云、混合云和公有云领域均通过可信云认证的云服务提供商，自2016年起连续三年被评为中国独角兽企业。在华云数据即将登陆A股的情况下，拿下这笔10亿的Pre-IPO融资确实没什么难度。

同时许广彬在会上宣布了华云数据2018年的企业战略目标：成为中国云的中坚力量，做中国私有云领导者、混合云实践者。

此外，华云数据还发布了双技术栈企业级超融合产品线，标志着华云数据在超融合市场开始发力。华云数据不仅自己推出搭载自研超融合系统H2CIUltra?的企业级超融合产品H2CI?，还和战略合作伙伴共同丰富了该产品线，华云数据与VMware共同打造的基于vSAN的企业级超融合产品和基于VCF的混合云超融合产品，具备提供双技术栈的企业级超融合产品与服务的实力。

据Gartner研究报告，2016到2021年全球超融合市场的年复合增长率为48%，国内市场的超融合需求增长还要高于全球整体增速。

雷锋网从现场获悉，华云企业级超融合产品H2CI?包含H2CIUltra?软件及H4422、CS2122、CC2112三个系列共计15款产品，满足企业在不同应用场景下对计算、存储和网络等的不同需求。让企业业务上线周期由数月缩短到天甚至小时、且资源按需调配，容量、性能随节点扩展线性增长，通过极简的界面统一管理，大幅提升运维效率和客户体验。

vSAN超融合产品采用经过VMware认证的vSAN Ready Nodes服务器和英特尔至强可扩展处理器作为处理平台，提供混合硬盘和全闪存两种硬件配置，支持NVMe-SSD硬盘，提供超高IOPS，超低延迟的计算能力，超大本地容量。此外，vSAN原生融入hypervisor，能够与VMware vSphere以及整个VMware产品体系无缝集成。

企业级超融合产品VCF采用业界先进的硬件平台，搭载VMware的Cloud Foundation?软件，利用vSphere，vSAN?和NSX?打造出VMware底层架构和虚拟池，支持防火墙技术。提供全套软件定义的计算、存储、网络和安全服务，用于在私有云或公有环境中运行传统或容器化企业级应用。预先测试、验证、部署整体软硬件平台，在全新的内置自动化生命周期管理功能的支持下提供给用户交付简单、安全并且敏捷的端到端一站式云计算基础架构，为企业提供从传统的基础架构转型为现代化混合云平台能力。

雷锋网了解到，在生态建设方面，华云数据集团已经与VMware、广达、Citrix、Veeam、SevOne、XSKY、锐捷网络等厂商、开源社区及区域和行业服务伙伴达成合作，共同开发并提供基于云计算的通用行业解决方案或垂直行业解决方案。

巴菲特抄底台积电：半导体曙光初现

触底信号相继释放，国产厂商在此轮周期中获益。

吴新竹/文

2020年开启的新一轮半导体周期受疫情、国际政治等因素助推，行至2022年三季度，整体库存达到高位，晶圆代工、内存、被动元件领域的海外头部厂商降低稼动率、放缓资产支出计划，加快库存去化；另一方面，手机、个人电脑出货量同比回落，半导体需求不足，价格回归理性。伯克希尔公司三季度抄底台积电，美股半导体周期接近底部。

2021年10月至2022年11月，英特尔和AMD在个人电脑端以及服务器端支持DDR5的CPU处理器陆续发布，标志着DDR5取代DDR4的商业化进程开启，内存市场将进入由DDR5引领的新周期。国产厂商在这一轮周期中逆向投资，在芯片紧缺的细分市场占领一席之地。

半导体下行周期渐近尾声

近三年，半导体行业经历了“过山车”行情，2020年3月至2022年1月，费城半导体指数急剧提升，从1558点一路冲高至4027点，尔后迅速震荡滑落，10月中旬下降至2162点，11月中旬反弹至2811点。此轮半导体景气周期最初源于疫情导致的芯片供给端收缩，以及汽车半导体需求的增长，疫情的不确定性、美国对华芯片政策加剧了下游的囤货情绪，芯片一度供不应求，价格出现不同程度上涨，市场热度维持两年之后在全球经济衰退的担忧之下迅速降温。以存储芯片为例，NAND Flash和DRAM现货价格分别从2019年四季度和2020年二季度开始上涨，量价齐升行情持续至2021年第三季度。据统计，2021年，NAND Flash产业营收达686亿美元，较上年同期增长约21%；DRAM模组市场整体销售额达181亿美元，增幅约7%；2021年第四季度，受上游原材料短缺及下游终端需求放缓影响，DRAM芯片出货量及单价环比下滑，NAND Flash单价亦下跌，2022年上半年，存储芯片行情较平稳，而下半年开始大幅下跌，主要厂商下调资本支出，迎接周期底部。

回顾这一轮半导体周期，疫情带来了居家办公需求，2020年和2021年，全球智能家居设备出货量分别为8.54亿台和8.96亿台；全球个人电脑出货量分别3.04亿台和3.49亿台，分别同比增长13.1%和14.8%；全球PC显示器出货量达到1.37亿台和1.44亿台，成为2012年以来出货量的高位。随着动力电池技术的成熟，电动汽车的渗透率提高，全球电动汽车2020年和2021年的销量分别达312万辆和650万辆，同比增长41%和109%。半导体产业的需求侧强劲增长，而供给侧产能紧张，8英寸产线主要用于生产模拟芯片、功率器件、传感器芯片等，下游面向汽车、工业、智能手机等，而8英寸晶圆线扩产力度较小，2016-2019年均复合增速在3.7%，作为上一代产线的6英寸及更小尺寸的晶圆厂逐渐关闭或改建，导致8英寸晶圆线产能利用率偏高，维持在90%以上。

需求平缓时期尚能达到平衡，需求集中释放时期，平衡立即被打破。具有代表性的是MCU芯片，2021年，车用MCU紧缺，MCU平均售价上涨10%，创25年来最大涨幅，销售额达到196亿美元，同比增长23%，2022年第二季度起价格回归常态。

2022年前三季度，消费电子市场低迷，据预测，全年全球智能手机出货量约为12.6亿部，降幅为6.8%，PC出货量将同比下滑12.8%至3.05亿台，随着电子产业下游的阶段性饱和，芯片库存渐渐攀升。

信达证券指出，海外及中国台湾主要半导体厂商库存同比增速自2021年第三季度开始上行，第二季度同比增长约30%，日本集成电路产成品库存增速自4月份开始放缓，9月份同比增加约28%。截至2022年三季度，国内芯片设计公司大部分库存仍处在高位，中信证券表示，芯片厂商及下游产业链正积极去库存，预计至2023年一季度相关芯片厂商库存压力有望逐步缓解，年中有望回到正常水平。

巴菲特所控制的伯克希尔公司三季度大举“抄底”台积电，持仓市值达41亿美元，在资本市场引起反响。据报道，近日，台积电遭客户砍单，产能利用率跌至50%，7nm扩产计划亦暂缓。2022年四季度起，台积电7/6nm产能利用率将不再处于过去三年的高点，预计这种情况将持续到2023年上半年。与上一轮的2018-2019年下行周期相比，本次周期最大的不同点在于需求端的快速下滑，以PC为例，联想、英特尔、高通等公司预计2023年全球PC出货量仍将下滑5%-10%，中信证券认为，美股半导体周期的库存在2022年三季度末基本筑顶，股价有望从底部回升。

DDR5商用加速

CPU处理器的性能提升是推动电子产业迭代升级的重要驱动力，处理器内核数量的增加带动内存带宽和容量需求提升，目前成熟市场的先进内存是DDR4，正在向DDR5演进的过程中，虽然DDR5早已试验成功，但与之相配的处理器近年才成熟。英特尔的PC端中央处理器Alder Lake于2021年10月发布，支持内存型号为DDR5-4800，AMD锐龙6000处理器于2022年1月发布，支持内存型号为DDR5-4800，第二子代速率每秒5600万次的锐龙7000和Raptor Lake也于2022年三季度发布。

服务器方面，英特尔支持DDR5的至强处理器Sapphires Rapids发布于2022年4月；AMD支持DDR5的霄龙处理器是基于5nm Zen 4架构的第四代霄龙服务器处理器，已于近日发布。

2022年是DDR5商用之年，美光宣布推出适用于数据中心的DDR5存储器，该存储器已针对AMD霄龙9004系列处理器进行了验证；SK海力士宣布已经开发出了首款基于DDR5的CXL存储器样品，为霄龙9004系列服务器处理器提供了完全兼容的DDR5和解决方案。Sapphires Rapids和Genoa均已小批量出货，2023年有望进入大批量稳定供货阶段。

Omdia认为，DDR5内存真正普及需要2-3年时间，2022年DDR5内存市占率将达10%，2024年则可望达到43%。Yole预测，2023年DDR5内存出货量有望超过DDR4，2026年DDR5内存市占将达到90%。三星虽然已进入下一代DDR6内存的早期开发阶段，但预计在2024年之前才能完成DDR6设计，预计2025年之后才会有商用的可能，意味着未来几年内存市场将进入由DDR5引领的新周期。

据统计，服务器出货量对内存模组需求量约每年1.5亿条左右，全球PC出货量每年3.5亿台左右，对应内存模组需求量约每年3.5亿条左右。内存的升级将扩大内存接口芯片的市场规模，广发证券指出，目前DDR5已经规划了3个子代，预计未来还会有1-2个子代，新子代在刚推出时价格更高，能够提振产品的平均价格；此外，单台服务器CPU用量增加、单个CPU对应的内存模组数量增加以及LRDIMM渗透率的提升也会推动服务器内存接口芯片市场规模增长；PC市场内存模组的需求量相较于服务器市场更大，因此内存接口在PC市场也将迎来可观的市场增量，相关国产厂商或将受益。

国产替代破局

2021年，中国内地晶圆代工厂在全球市场份额从2020年的7.6%提升至8.5%，IC Insights预计到2026年，中国内地厂商份额有望提升至8.8%。中芯国际近三年营收保持两位数增长，截至2022年一季度，中芯国际实际产能折合8英寸为64.91万片，占规划产能的45%，前三季度累计完成44亿美元的资本支出，增加了折合8英寸8.5万片月产能；全年收入预计在73亿美元左右，同比增长约34%，毛利率预计在38%左右。

成熟制程与特色工艺平台使公司保持了稳定的盈利，公司将资本开支计划从50亿美元上调至66亿美元，中芯国际近日表示，结合当前宏观经济的走势和去库存的节奏，其影响从终端市场传导到代工行业的时间有滞后，还未看到晶圆代工行业有复苏的迹象，周期尚未触底。

与中芯国际一同发展壮大的是上游的原材料、设备厂商以及下游的芯片设计公司，本土设计企业已遍布数字、模拟芯片的不同领域，中芯国际对前五大客户收入占比逐年降低，小客户数量众多，12英寸主要面向手机应用处理器，8英寸主要面向存储、指纹识别、电源管理芯片等。

新能源汽车的崛起加大了车用半导体需求，汽车电子缺芯难题仍未完全解决。

2021年，受芯片短缺影响，全球汽车市场减产了1050万辆，约占销量的1/8，2022年汽车电子依旧紧缺，据预测，到年底，由芯片短缺导致的全球汽车减产量将攀升至442万辆。这给国产电源管理芯片、功率半导体器件、连拉器、传感器等带来了抢占市场的机遇，多款产品已获得车规级认证，并作出扩产计划，国产车载MCU已获得批量应用。

iPhone十年来首次停产，苹果面临圣诞节前的噩梦；宝马与INOVA、格芯签署供应协议，每年可获数百万枚芯片

每经记者：蔡鼎

摘要：iPhone十年来首次停产，苹果面临“圣诞节前的噩梦”；特斯拉11月销量再破5万辆，上海工厂今年交付量已超40万辆；宝马与INOVA、格芯签署供应协议，每年可获“数百万”枚芯片；辉瑞CEO：奥密克戎变异毒株有较强的逃逸疫苗免疫能力，因此有可能需要比预想的更早接种第四剂疫苗。

每经全球知名公司动态，每个工作日早间为投资人提供全球范围内知名公司的最新动态内容。

FF称有充足的现金支持到FF 91完成投产

在8日举办的线上投资者沟通交流会上，Faraday Future （FF）首次披露公司IPO后的财务状况。FF公司全球CFO Chuck McBride表示，公司预计总资产约为11亿美元，截至2021年9月30日的总负债约为3.54亿美元，较2020年12月31日的总负债约减少了5.42亿美元。FF表示，公司有充足的现金支持到（明年）7月FF 91完成投产，并表示首家旗舰店将落地比弗利山庄。

辉瑞CEO称可能比预期更早就需要接种第四剂疫苗

据财联社，制药公司辉瑞首席执行官Albert Bourla美东时间周三表示：“初步研究结果显示，奥密克戎变异毒株有较强的逃逸疫苗免疫能力，因此有可能需要比预想的更早接种第四剂疫苗。”此前，Albert Bourla周二表示，新冠omicron变体似乎比以前的毒株温和，但传播速度更快，并在未来可能会导致更多突变。“我认为传播速度快的东西不是什么好消息，”Bourla受访时说。“快速传播意味着它将在数十亿人中传播，并且可能会出现另一种突变。这不是你想要的。”

雀巢出售欧莱雅价值百亿美元股份，持股减至20%

瑞士食品饮料巨头雀巢集团周二宣布，计划出售其在法国化妆品制造商欧莱雅的价值89亿欧元（约合100亿美元）的股份。雀巢表示，将以每股400欧元的价格出售2230万股欧莱雅股票，相当于3.2%的股份。在此次出售之后，雀巢仍将持有欧莱雅的20.1%股份。

现代拟2028年在印度供应六款电动汽车

现代汽车周三表示，计划到2028年将其在印度供应的纯电动汽车车型数量增加到6款，以抢占这一增长市场的先发优势。公司在周三的一份声明中说，这些车型将包括SUV在内的不同风格，并将迎合包括大众市场和豪华车在内的细分市场。现代汽车还计划在充电站领域展开合作。该公司目前在印度仅供应一款电池电动汽车。

iPhone十年来首次停产，苹果面临“圣诞节前的噩梦”

媒体报道称，苹果公司正面临“圣诞节前的噩梦”，iPhone和iPad组装生产线10月遭遇了长达数日的停产。这份报道称，由于iPhone和iPad短缺影响交货时间，苹果正在加大对供应商的压力。苹果在9月和10月的iPhone 13系列生产目标跟预期差了20%，因为部件短缺和产能限制，他们不得不被迫将其iPhone 13系列的总产量目标从最初的9500万部目标缩减至8300至8500万部。

特斯拉11月销量再破5万辆，上海工厂今年交付量已超40万辆

乘联会最新发布的中国汽车销量数据显示，11月特斯拉中国批发销量再次超过5万辆，达到了52859辆，同比增长111%。这是特斯拉连续第3个月突破5万辆月销。截至11月，特斯拉上海超级工厂在2021年度交付量已突破40万辆，达到413283辆，同比增长242%。

宝马与INOVA、格芯签署供应协议，每年可获“数百万”枚芯片

宝马周三表示，与INOVA半导体和格芯签署了一项协议，保证每年供应“几百万”枚芯片。这些组件将为环境照明系统提供控制，将首先用于宝马iX电动运动型多用途车。这项交易表明宝马正在避开传统的零部件制造商，而直接与半导体制造商交易，以确保重要的芯片供应。

格力电器因专利侵权一审被判赔偿奥克斯1.67亿元

近日，两份宁波中院的一审民事判决书显示，奥克斯空调股份有限公司起诉珠海格力电器股份有限公司和宁波甬格信息科技有限公司等的两例侵害发明专利权案审理终结，格力电器需要赔偿奥克斯空调合计约1.67亿元。两份判决书均围绕一项名称为“压缩机”的涉案专利展开，原告均为奥克斯空调。

百润股份主要产品价格上调4%～10%不等

百润股份公告，基于主要原辅材料、包材、人工、运输、能源等成本上涨，决定对公司各系列产品出厂价格进行调整，主要产品价格上调幅度为4%-10%不等，新价格自2021年12月25日开始按产品调价通知执行。

南方轴承控股子公司上海圳呈22nm芯片预计2022年量产

南方轴承公告，近日，公司控股子公司上海圳呈研发的采用22nm先进制程的新一代TWS智能蓝牙语音SoC芯片已完成流片、封装和主要测试工作，核心指标测试结果均符合预期设计要求，预计将于2022年量产。

协鑫能科拟对全资子公司协鑫智慧能源增资24亿元

协鑫能科公告，公司拟对全资子公司协鑫智慧能源（苏州）有限公司现金增资24亿元，增资完成后，协鑫智慧能源注册资本由36亿元变更为60亿元。

证监会对中信建投申请开展账户管理功能优化试点业务无异议

中信建投公告，申请开展账户管理功能优化试点业务获证监会监管意见书，证监会对公司申请开展账户管理功能优化试点业务相关事项无异议。

*ST海航控股股东变更为方大航空 实控人变更为方威

*ST海航公告，执行《重整计划》《实质合并重整计划》及《重整投资协议》后，公司控股股东变更为海南方大航空发展有限公司（简称方大航空），控制公司权益股份比例为24.95%；实控人变更为自然人方威。

中文在线称暂不存在和腾讯、百度在元宇宙方面的具体合作协议

中文在线发布股价异动公告称，元宇宙概念目前依然是早期阶段，涉及范围非常广。公司已进行元宇宙的布局，但仍处于探索尝试阶段。公司暂时不存在和腾讯、百度在元宇宙方面的具体合作协议及计划安排，未来不排除将在原有业务合作基础上，有更多协同及战略资源互补的可能；短期内，相关业务不会对公司业绩产生较大影响。目前，市场各方均在研究推进NFT的应用场景，但相关进程和技术发展存在较大不确定性，无法量化NFT对虚拟资产的影响。

阿里网络拟2.4亿元受让众信旅游6.04%股份

众信旅游公告，阿里网络通过协议转让方式以4.41元/股，分别受让公司控股股东、实控人冯滨冯滨，持股5%以上股东郭洪斌所持有的众信旅游3700.94万股股份、1776.43万股股份，共计受让众信旅游5477.37万股股份，约占公司总股本的6.04%，股份转让价款2.4亿元。

长安汽车11月汽车销量18.8万辆，同比下降14.35%

长安汽车公告，11月汽车销量18.80万辆，同比下降14.35%。1-11月，汽车销量212.25万辆，同比增长17.72%。

嘉元科技拟与宁德时代设立合资公司，投建年产10万吨高性能铜箔项目

嘉元科技公告，与宁德时代签订合资经营投资意向备忘录，拟共同设立合资公司，首期注册资本5亿元，嘉元科技认缴出资4亿元，持股占比80%，合资公司注册资本可分期增资至20亿元。合资公司将规划建设年产10万吨高性能铜箔项目，分两期建设。合资公司所生产的全部产品应优先向宁德时代供应。

腾讯推出游戏发行新品牌Level Infinite，将发行《饥荒》新作、“王者荣耀海外版”等

腾讯游戏宣布推出新品牌Level Infinite。Level Infinite网站显示，该品牌将发行腾讯内部工作室和第三方开发商的作品。Level Infinite的总部将设在阿姆斯特丹和新加坡，员工遍布全球。腾讯游戏副总裁刘铭表示：“Level Infinite的发布标志着腾讯游戏作为全球发行商和可信赖品牌的发展步入下一阶段。”

AppsFlyer与英特尔合作推出隐私云Privacy Cloud

当地时间周二，移动归因与营销分析平台AppsFlyer宣布，推出其与英特尔合作开发的AppsFlyer隐私云（Privacy Cloud）。AppsFlyer表示，公司将与英特尔合作，利用英特尔的第三代至强可扩展平台中的硬件增强型加密加速技术，显著提高隐私云高性能高级同态加密（HE）应用程序的计算能力。

欧菲光发布中长距TOF模组，系统级产品赋能3D应用

欧菲光消息，近日经过欧菲光影像事业部研发团队的技术攻坚，中长距TOF系统级产品正式发布，在测试距离及性能上业界领先。本次推出的中长距离TOF模组方案可实现20米的探测距离，且精度满足

AgroStar在D轮融资中获得7000万美元

全渠道农业咨询和商业市场AgroStar在其D轮融资中从Evolvence、Schroders Capital、Hero Enterprise和CDC获得7000万美元。现有投资者Aavishkaar Capital、Accel、贝塔斯曼（Bertelsmann）、Chiratae Ventures和Rabo Frontier Ventures也参与了本轮融资。

窝小芽完成亿元融资，双11同比增长超1000%

新锐婴童食品品牌“窝小芽”宣布完成亿元B轮融资。此次领投方为元璟资本，三角资本跟投，老股东不二资本和璀璨资本亦全部跟投。而在今年5月份，窝小芽就已完成A轮及A 轮各数千万融资，是2021年婴童食品行业融资速度最快及金额最高的品牌。

江苏能华微电子完成数亿元C轮融资

近日，“江苏能华微电子”完成数亿元C轮融资，本轮融资由中信证券投资、金石投资旗下金石制造业转型升级新材料基金联合领投，广州越秀产业基金、广发信德旗下基金、势能资本跟投，老股东上海善金、中信建投跟投。本轮融资将用于建设能华微电子在长三角地区的第二家FAB（制造车间）。据介绍，江苏能华微电子专注于氮化镓材料研发及生产。

韩国Naver Z公司旗下元宇宙虚拟社交平台Zepeto宣布获得约合1.89亿美元的B轮融资

近日，韩国Naver Z公司旗下元宇宙虚拟社交平台Zepeto宣布获得约合1.89亿美元的B轮融资。这笔投资由日本软银集团旗下愿景基金2号（Vision Fund 2）引领，投资金额高达1.5亿美元。其余约4100万美元资金来自韩国金融公司未来资产（Mirae Asset），著名k-pop经纪公司JYP，防弹少年团（BTS）的经纪公司HYBE，以及YG娱乐。

XSKY星辰天合宣布完成4亿元F轮融资

数据解决方案企业XSKY星辰天合宣布完成4亿元人民币F轮融资。本轮由源码资本、云晖资本参与。该轮融资将被用于持续深耕数据基础设施市场，为新型数据基础设施注入动力，并以数据常青为使命，致力于成为全球数据基础设施技术平台提供商。

整理：蔡鼎

编辑：梁枭

封面图片：蔡沛君

排版：梁枭 马原

每日经济新闻

广发FOF观察系列29：中外养老保障体系对比与展望

世界各地的养老保障制度，由于历史文化，价值观和经济制度的原因，存在着明显的差异。例如，在以美国和加拿大为代表的高福利发达国家，养老保障体系发展较早，注重商业养老金计划的设立，税收优惠力度大，制度设计也灵活多样。而在以法国、德国为例的欧洲国家，养老保障制度虽然发展较晚，却进步迅速，又大都注重商业养老保险的重要性。而在亚洲，包括中国在内的各国在养老体系的建立则上发展快慢不一，各具特色。近年来，世界银行等国际组织大力提倡多支柱养老保险模式。在面临全球老龄化，经济增长乏力的大背景下，养老保障体系的话题再次受到关注。与此同时，目标日期类养老金产品在日韩的问世，资产配置类FOF产品在中国的呼之欲出，也似乎预示着商业养老保障体系在亚洲掀起的又一次变革。

世界养老保险发展的历史和概况

美国作为养老保险体系最为完善的国家之一，自20世纪70年代，便意识到了人口老龄化与政府及企业支付养老金压力增大的问题。因此持续通过多条法案完善养老体系，形成了“基本保障”、“雇主计划”、“个人储蓄”组成的三大养老金方案体系。截至2015年底，养老金规模约为27万亿美元，三个组成部分占比分别为10%，55%，27%，剩余8%则为管理年金。加之近年来，伴随着金融技术的革新，美国不断完善资产配置技术在养老金管理中的应用，产业呈现进一步精细化的态势。

欧洲大陆国家建立个人养老金计划普遍较晚，但近年来改革频出，呈现高速发展的势头。德国，法国等欧洲国家在2002 – 2005年间就曾推出多个集体及个人养老储蓄计划。而近期对现有和新设计划的进一步精耕细作，也体现出欧陆各国对商业养老的重视以及在养老金管理方法上的拔高。

英国和加拿大建立个人养老金计划的时间相对较早，近年来也日趋完善。早在1986年，英国就推出了设立投资选择型个人养老金计划的《养老金法案》，正式将养老管理纳入规范法律化的流程。而在2012年，英国政府又进一步推出国家雇佣储蓄信托计划，在个人养老储蓄成本方面，做出进一步的优化设计。加拿大的养老保险体系优势则在于结构井然明细，多角度搭配相得益彰，体现出了很高的市场成熟度。在企业年金方面既有早期推出的注册式年金计划，也有2012年新近落地的集合式注册计划。在个人养老方面，也以70年代推出的注册养老与2009年实施的免税账户，两者结合，依存发展。

包括中日韩在内的亚洲各国的养老保险业发展虽起步略晚，在规模和进展上却丝毫不逊色。依据各国自身的文化和经济特点，在养老体系的设计上也各有千秋。值得一提的是，政府主导的养老计划在亚洲养老体系的发展中，扮演了相比于欧美更为重要的角色，而企业和个人商业养老维度上的发展则略显滞后。

中国特色多层次混合型养老保障体系

1978年改革开放时，中国的经济总量还不足全球的2%。在30多年间，中国的经济发展创造了奇迹，一跃成为世界第二大经济体。与之相伴的，是中国养老保障体系的转型和建设的过程。

与世界其它国家不同，中国的养老保障体系构建体现出了较为明显的“多层次混合型”的中国特色。所谓“多层次混合”，是指以国家着力发展的基本养老保障为主体，企业和机关事业单位举办的企业年金为补充，个人购买的商业养老保险为基础的三层次养老保障网络。

其中，作为第一支柱的基本养老保障从无到有，由弱至强，目前已经是全球涵盖人数最多的社会养老保障制度。第二支柱企业年金经过多年发展，也已处于政策完善和制度逐渐发展成熟的过程之中，参与人数超过2000万人，累计资产超过8800亿元；第三支柱商业养老保险在没有税收政策扶持的条件下，剔除相关的养老理财产品之后，也已累积超过万亿元的资产规模。

虽然养老保障体系得到了长足的发展，但三个支柱的发展仍存在一定程度的失衡：第一支柱承担了大部分养老责任，而第二和第三支柱则相对滞后，在商业养老保险的发展上尤为突出。

就第二支柱而言，中国目前现行监管补充养老保险的办法包括《企业年金试行办法》、《企业年金基金管理试行办法》、《机关事业单位职业年金办法》、《职业年金基金管理暂行办法》等。其法律地位仍然停留在行政法规和部门规章的层面，未能取得更高层次的进展。法律建设的滞后已经成为制约我国发展第二支柱的主要原因。而就第三支柱，相关法律法规只是略有提及，并无实施细则，可操作性不强。我国广大消费者对这一制度也缺乏了解，在养老保险上依赖国家和企业的观念在我国人民的脑海中比较根深蒂固，导致个人养老储蓄的意识较为缺乏。

中国养老体系的发展展望

2005-2015年的十年间，我国基本养老保障体系有了重要的历史发展。这个阶段，以政府养老为主导，我们完成了养老保障体系的改革探索，并且建立了城乡统一的居民基本养老制度。

而展望未来，“十三五”和“十四五”必将是养老的第二和第三支柱，尤其是第三支柱发展的重要历史阶段。随着相关法律法规的进一步完善，以及公募基金资产配置类FOF在金融市场的推出。第三支柱或将成为国人的养老事业的又一市场化的可靠保障。

（作者为广发基金资产配置部投资经理 尹海影）

风险提示：仅供渠道内部参考使用，本资料仅为本公司与客户经理沟通交流使用，不构成本公司任何业务的宣传推介材料、投资建议或保证，不作为任何法律文件。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资人购买基金时应详细阅读基金的基金合同和招募说明书等法律文件，了解基金的具体情况。基金管理人管理的其他基金的业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现，也不构成本基金业绩表现的保证。基金投资需谨慎。

百度云加入金融云争夺战 战略签约多家金融机构

（图片来源：全景视觉）

经济观察网 记者 李意安 4月25日，2018百度云智峰会首站ABC Inspire智能金融峰会于上海举行，峰会期间，百度云与英特尔、广发银行、银联商务宣布达成战略合作，并同时发布百度云金融行业云、百度云金融专有云，助力金融机构高效上云。

百度副总裁、百度云总经理尹世明表示，人工智能是中国的大机遇。“百度的智能云打破计算的边界，大数据打破数据的边界，而人工智能则让意识和业务流程跨越边界，我们坚信ABC（AI人工智能，Big Data大数据，Cloud Computing云计算）三位一体，将会为金融行业带来全新的智能。”尹世明表示，并进一步透露称，百度目前拥有4500名AI研发人员，万亿级搜索数据和百亿级定位数据，百度大脑已经是国内最大的人工智能开放平台，平台上开发者增长速度达到340%，AI服务达到90多项，百度大脑每天调用量2806亿。

随着云计算进入Cloud2.0阶段，国内云计算厂商之间的争夺逐渐由IaaS（Infrastructure as a Service即基础设施即服务),层面向价值链上游延伸。在ABC与产业深度融合的大趋势下，行业云成为云计算厂商角逐的焦点。

尹世明表示，作为国内云计算市场保持连年增速最快的厂商，百度云已位列国内公有云市场前三。目前，百度云以ABC（AI人工智能、Big Data大数据、Cloud Computing云计算）三位一体为特色，以金融行业为战略着力点，发力银行、保险行业，持续扩大在金融行业的影响力。

百度高级副总裁朱光在现场发言中表示，百度金融的拆分已进入最后阶段，而百度云是百度金融的重要合作伙伴，未来将在百度云提供的平台基础和技术服务下，针对金融领域形成的方案，在一边合作、一边孵化、一边创新的过程中，和金融合作伙伴分享更多金融机构能够使用到的最新服务，更好地拥抱AI时代。

大会现场，百度云宣布正式发布百度云金融行业云和百度云金融专有云两大解决方案。

据介绍，百度云金融行业云拥有国家A级数据中心机房，国家网络安全等保四级、云安全国际金牌认证、ISO27017云安全管理体系认证等8项国家、国际机构认证，满足金融监管要求。面向金融行业提供安全、高效的云计算解决方案，以上海为中心，将覆盖华北、华中、华东、华南、香港五大地区，为金融机构提供安全合规的上云方案；而金融作为对数据安全有极高要求的行业，为保证数据安全，百度云专有云为金融机构提供物理隔离、独立机房、异地双活等方案，通过与英特尔?及其至强? 金牌 6148 处理器的紧密协作，百度云建立了差异化的全新云服务，帮助企业管理和组织大量的数据，从底层架构做到高性能和稳定可靠。同时，推出金融反欺诈方案，结合百度海量黑产数据和用户画像，显著提升金融欺诈风险的识别能力。

尹世明介绍称，百度云金融云方案覆盖银行、保险、互联网金融、证券等四大金融场景。“面向银行机构，百度云金融云为银行量身定制混合云解决方案，结合大数据及用户画像能力，能够大幅提升开卡、消费及分期业务效率。在风控方面，百度云金融云能快速识别企业贷款风险，覆盖贷前、贷中、贷后等全流程，为银行机构打造严密的风控体系。此外，百度云金融云的智能客服方案，能够不断优化用户体验，提升服务质量的同时，显著降低客服人员数量，提升经营效益。”尹世明表示，“而金融作为对数据安全有极高要求的行业，为保证数据安全，百度云金融专有云为保险机构提供物理隔离、独立机房、异地双活等方案，从底层架构做到万无一失。同时，专门推出保险反欺诈方案，结合百度海量黑产数据和用户画像，显著提升金融欺诈风险的识别能力。为了更好地打造差异化竞争优势，百度云金融云为保险机构推出智能定价因子和智能电销方案，针对不同险种以及用户信用情况提供了多种定价方案，提升产品多样性和竞争力。”