斗鱼和虎牙合并(斗鱼虎牙合并尘埃落定，游戏直播进入战争2.0)

斗鱼和虎牙合并(斗鱼虎牙合并尘埃落定，游戏直播进入战争2.0)

斗鱼和虎牙合并文章列表:

• 1、斗鱼虎牙合并尘埃落定，游戏直播进入战争2.0
• 2、大股东操碎心？斗鱼、虎牙又传合并，消息称腾讯将牵头双方谈判
• 3、市场监管总局依法禁止虎牙公司与斗鱼国际控股有限公司合并
• 4、斗鱼虎牙合并终止，双方最新回应
• 5、腾讯推动虎牙、斗鱼合并？实力允许

斗鱼虎牙合并尘埃落定，游戏直播进入战争2.0

图片来源@视觉中国

文丨唆麻

在传了很长一段时间“绯闻”后，斗鱼虎牙的合并终于尘埃落定。

8月10日晚，据外媒报道，斗鱼已经收到了来自腾讯控股的一份初步的、不具约束力的建议书：建议斗鱼和虎牙进行换股合并。

同时，欢聚集团与腾讯旗下子公司Linen Investment签署最终股权转让协议，根据该协议，欢聚集团将以8.1亿美元现金将虎牙3000万股B类股转让给腾讯。

官宣后，股市传来贺电：虎牙、斗鱼股价均涨幅超过11%。

至此，鱼虎联姻完成：腾讯牵头下，一个拥有3亿多月活用户、总市值达100亿美元的新游戏直播平台，正式诞生了。

“鱼我所欲也，虎牙我亦所欲也”的腾讯，又一次诠释了这句话：

小孩子才做选择，巨头往往两个都要。

事实上，近两年，江湖上关于斗鱼虎牙合并的种种传闻从来没间断过：

今年六月，新京报报道，知情人士称斗鱼虎牙合并已在路上，推动其合并的建议由腾讯提出，具体细节未定。虎牙内部人士称“最快可能今年底、明年初，在这之前虎牙还将迎来新高层及新战略目标。”

8月5日，据彭博社报道，腾讯正在积极推动斗鱼和虎牙的合并，且合并后品牌保留，二者独立运营。彭博社认为，合并后的斗鱼和虎牙市值将在百亿美金左右。报道一出，斗鱼、虎牙股价水涨船高，截至收盘，斗鱼涨6.02%，虎牙直播涨7.85%。

事实上，腾讯推动斗鱼虎牙合并，早就是大势所趋：

首先，腾讯早就成为了斗鱼和虎牙的大股东，且身处上游，手中牢牢握着斗鱼虎牙赖以生存的游戏版权资源。

其次，斗鱼和虎牙同质化越来越严重，二者之间的竞争也越来越激烈，在近几年的争霸战中，内耗严重。对于大股东腾讯来说，这是左手打右手的事情，两个亲儿子较劲，打来打去烧的都是自己家的钱。

更重要的是，直播时代已经悄然置换，从1.0时代到了2.0时代——B站、快手等后起之秀，正在一点点蚕食着斗鱼虎牙的游戏直播帝国。

斗鱼虎牙为什么合并？

斗鱼虎牙的合并过程中，离不开核心人物：腾讯。

腾讯早就成为了斗鱼和虎牙的大股东。据公开数据，截至今年4月3日，腾讯通过全资子公司持有虎牙36.9% 的股权，拥有50.9% 的投票权。截至今年3月31日，腾讯通过全资子公司持有斗鱼38% 的股权，拥有38% 的投票权。

不止如此。事实上，腾讯之所以能给斗鱼虎牙牵红线，不仅是腾讯是斗鱼虎牙大股东这么简单，更因为腾讯手中的游戏资源关乎游戏直播平台生死。

作为中国市场份额最高的游戏公司，游戏业务也给腾讯带来了大量的营收。

根据腾讯财报，2020年Q1，腾讯网络游戏收入占总营收比例为35%，智能手机游戏收入和个人电脑客户端游戏收入合计总额为465.51，占总营收的43%。

所以，斗鱼和虎牙为什么必须认腾讯做大哥？一方面，处在上游的游戏龙头如果掌控了处在下游的游戏直播，可以起到1 1大于2的联动效果：上游给下游提供直播的资源，下游又反过来给上游增加游戏热度和用户粘性，二者双赢。

另一方面，如果下游“敬酒不吃吃罚酒”，那么腾讯在版权上的围追堵截也够下游平台喝一壶。

比如腾讯对抖音的游戏直播来说，下起手就毫不留情：去年5月，腾讯起诉抖音，并申请禁令禁止其直播《王者荣耀》。腾讯表示，其对《王者荣耀》享有著作权，用户未经授权在抖音直播王者荣耀游戏侵犯其著作权，要求抖音立即停止用户直播王者荣耀游戏内容。

就连YY董事长李学凌接受采访时也曾表示：“游戏直播行业离不开腾讯的游戏版权资源，迟早是腾讯的主场，自己并不排斥出售虎牙控股权。”

所以，可以看到，斗鱼和虎牙是否会合并、何时合并，主导权在腾讯。

那么，腾讯为什么对合并这么上心？

首先，斗鱼和虎牙目前同质化严重，体量也差不多：据《2020年中国游戏直播行业市场规模及用户规模分析》显示，目前斗鱼和虎牙的市场占有率分别为36.5%和45.9%。

正如斗鱼创始人陈少杰所说：“二者的差异非常小，因为大家做的都是游戏直播。

同极相斥，一山不容二虎。二者近几年斗红了眼，最为明显的，就是互相挖头部主播：17年8月，斗鱼从虎牙挖走《王者荣耀》主播嗨氏，随后，虎牙和YY接连挖走斗鱼《王者荣耀》主播孤影与《绝地求生》主播APLUSVABLE。

而这种内耗，对腾讯来说，有害无利：大大提高了主播签约费用的支出不说，对开辟增量市场也没有任何益处——主播只是从腾讯的左口袋，换到了右口袋。

此外，不止是内耗，斗鱼和虎牙在彼此的拉锯战中，很容易破坏整个游戏直播的生态。

比如，去年，斗鱼虎牙争相举办了多次年度盛典等吸金活动——粉丝为主播刷礼物助其上榜，而平台从中坐收渔翁之利，抽取提成。

这种短期赚快钱、提高自己权重的做法，从长远来看会提前掏空用户购买力，造成后继增长乏力。

而腾讯作为游戏直播的上游，又是行业巨头，相比斗鱼虎牙，更注重游戏直播的生态。

据《中国企业家》报道，与斗鱼虎牙均有合作的一位MCN创始人对此发表看法：“这么搞游戏直播生态都乱了。腾讯看重的是钱吗？两家一年赚个几十亿（元），腾讯根本不在乎。”

所以，作为老大哥，整顿行业秩序，结束小老弟之间的混战势在必行。

除此之外，腾讯不再坐山观虎斗，放任两个小老弟混战还有一个原因：现在，斗鱼和虎牙亟需一致对外。

事实上，斗鱼虎牙在千播大战的胜出，也宣布着直播1.0时代的终局。随着快手、B站抖音等玩家的崛起，游戏直播已经悄然斗鱼虎牙占据霸主地位的1.0时代，到了多种玩法、全新生态的的2.0时代。

对于老牌既得利益者，如何巩固自己的江山，成为了当务之急。

直播时代的改朝换代

在直播1.0时代，斗鱼和虎牙可以说是傲视群雄的赢家。

2014年，中国正式开始使用4G网络，给直播行业的发展提供了技术支撑。此后，直播行业迅速成为风口：资本疯狂涌入，大量直播公司成立，游戏直播行业展开了“千播大战”。

16年8月，斗鱼获得15亿C轮融资，凤凰资本，腾讯领投。当时斗鱼CEO陈少杰在朋友圈发布此消息时，志得意满：“弹药充足，子弹上膛。斗鱼小伙伴，枪在手，跟我走。一定要打赢这场千播大战，fight ！”

在这场战争中，熊猫直播等玩家纷纷倒闭出局，而斗鱼和虎牙笑到了最后，取得了千播大战的胜利。大战过后，二者共占据80%以上的市场份额。

但当时，陈少杰可能没有想到，打江山容易，守江山难。此后，斗鱼和虎牙并没有高枕无忧：后起之秀不断崛起。尤其是今年，快手和B站已经成了游戏直播赛道不可忽视的劲敌。

去年7月23日，在光合创作者大会上，快手推出“百万游戏创作者扶持计划”，正式和老牌游戏直播平台站上了PK台。

快手全面发力游戏直播：首先，在直播职业赛事上下了大功夫，比如，首播英雄联盟总决赛（S9）：当时共有7200万用户在快手观看英雄联盟S9全球赛事。

其次，不遗余力挖掘、扶持重量级游戏主播。上个月，快手宣布，PEL所有战队及选手，都将入驻快手。

快手的加码效果显著。去年，快手对外公开数据是，快手游戏直播DAU已达3500万。而当时，斗鱼DAU为1500万，虎牙DAU为1100万。

而今年8月1日， 在2020ChinaJoy全球电竞大会上，快手游戏负责人唐宇煜首次披露月活用户数据：游戏直播月活突破2.2亿，游戏短视频月活超过3亿。

这再次突破了游戏直播MAU的天花板。

而不断破圈的B站，在直播领域也不断加码。从B站高价购买S赛3年独播，到独家签约和从斗鱼出走的冯提莫，可以看出，B站在直播领域的野心。

此外，B站也在积极建立自己的MCN：今年3月，游戏领域两家头部MCN小象互娱和大鹅文化完成合并后，后者三位创始人全部加入B站，任职直播事业部。

相比斗鱼、虎牙，B站在游戏直播上的优势是什么？首先，B站可以打短视频 直播组合拳：B站有大量UGC游戏视频内容产出者。更重要的是，B站在主机、精品独游等领域有着其他直播平台不具备的优势。

局势起了变化，天平在悄然倾斜：

根据直播数据公司小葫芦的信息，2020年4月斗鱼、虎牙、B站、快手的礼物收入分别为7.19亿元、8.03亿、8.92亿元和19.05亿元。

相比看着两个亲儿子内斗，腾讯更需要斗鱼和虎牙联合起来，一致对付快手和B站这两个干儿子。

合并能带来什么

首先，对于腾讯而言，做出的决定一定是能让自己利益最大化的：合并后，斗鱼和虎牙可以减少不必要的内耗，一致对外，起到降本增效的作用的。

而对于斗鱼和虎牙来说，最大的好处是可以进行资源共享：互相天价挖主播这种事情不会再出现了。如果效果理想，同时在虎牙和斗鱼直播的主播越来越多，也会进一步增强两个平台的用户粘性。

此外，虽然斗鱼和虎牙的同质化很高，但也不意味着完全没有互补的可能性：目前，斗鱼更重视以头部主播获取流量，而虎牙更擅长运营变现。

而能否起到1 1大于2的效果，还是要看二者合并后，管理是否能跟上。

正如中央财经大学文化经济研究院院长魏鹏举所说：“未来斗鱼与虎牙若要从曾经竞争状态过渡到合作状态，首先需要面对的便是管理层整合的挑战，以更好地领导后续的业务发展以及资源上的平衡与协调。”

事实上，市场应该对合并后的管理抱有信心：在合并前，腾讯互娱事业群（IEG）内早已成立了类似“直播中台”的组织，用来统筹二者。而合并后，如果中台的资源能够顺利倾注，则二者可以顺利打通、互通有无，不会出现由于管理不当被拖垮的状况。

归根结底，军队整合已经完成，属于2.0时代的游戏直播大战一触即发——虽然没有千播大战那么轰轰烈烈，但显然更为残酷。

大股东操碎心？斗鱼、虎牙又传合并，消息称腾讯将牵头双方谈判

8月5日午间，有消息称腾讯将牵头合并斗鱼和虎牙的谈判。

关于斗鱼虎牙合并的传闻曾几度甚嚣尘上。据统计，作为斗鱼、虎牙的第一大股东，腾讯此前至少三次提出推动斗鱼、虎牙合并的建议。

6月11日，新京报贝壳财经报道称，多位接近交易的人士证实，斗鱼、虎牙的合并已在路上，推动二者合并的建议由腾讯提出，具体细节未定。随后，斗鱼、虎牙双方皆回应称：不知情，不予置评。

6月17日，有虎牙内部人员向财联社透露，虎牙、斗鱼和企鹅电竞将会“三合一”，且已经在虎牙内部达成了共识，合并最快在今年第三季度，最晚则要到明年。知情人士称，原计划三家在今年6月合并，但由于疫情爆发不得不推迟。

今年4月，腾讯旗下全资子公司以约2.63亿美元现金向欢聚集团购买虎牙约1652.38万股B类普通股，交易完成后，腾讯成为虎牙最大股东，投票权提高到50.1%，且将合并虎牙的财务报表。另一方面，腾讯还同时是斗鱼的第一大股东，占有斗鱼的37.18%的股权。（文|AI财经社 林垚）

市场监管总局依法禁止虎牙公司与斗鱼国际控股有限公司合并

新华社北京7月10日电 2021年1月4日，市场监管总局对腾讯控股有限公司（以下简称腾讯）申报的虎牙公司（以下简称虎牙）与斗鱼国际控股有限公司（以下简称斗鱼）合并案，依法进行经营者集中反垄断审查。

市场监管总局依据反垄断法，全面分析评估参与集中的经营者在相关市场的市场份额及其对市场的控制力、市场集中度、集中对市场进入和技术进步的影响、集中对消费者和其他有关经营者的影响等因素，以及腾讯提出的附加限制性承诺方案的有效性。审查过程中，市场监管总局广泛征求有关政府部门、行业协会、专家学者、同业竞争者及下游客户意见，并多次听取腾讯陈述意见。

审查表明，本案相关市场为中国境内网络游戏运营服务市场和游戏直播市场。腾讯在上游网络游戏运营服务市场份额超过40%，排名第一；虎牙和斗鱼在下游游戏直播市场份额分别超过40%和30%，排名第一、第二，合计超过70%。目前，腾讯已具有对虎牙的单独控制权和对斗鱼的共同控制权。如虎牙与斗鱼合并，将使腾讯单独控制合并后实体，进一步强化腾讯在游戏直播市场的支配地位，同时使腾讯有能力和动机在上下游市场实施闭环管理和双向纵向封锁，具有或者可能具有排除、限制竞争效果，不利于市场公平竞争、可能减损消费者利益，也不利于网络游戏和游戏直播市场规范健康持续发展。经评估，腾讯提出的附加限制性条件承诺方案不能有效解决前述竞争关注。

根据反垄断法第二十八条和《经营者集中审查暂行规定》第三十五条规定，市场监管总局决定依法禁止此项经营者集中。（完）

斗鱼虎牙合并终止，双方最新回应

12日晚间，斗鱼国际控股有限公司（下称“斗鱼”）发布公告称决定终止与虎牙直播的合并协议，取消此前董事会批准的总额为 6000万美元的现金股息分红。

随后，虎牙也发布了相同内容的声明，取消与斗鱼合并协议，此前虎牙董事会批准的总额为两亿美元的现金股息分红也将取消。

10日，国家市场监管总局公布了禁止虎牙与斗鱼合并案反垄断审查决定的公告，为这场由腾讯作为股东主导的合并案件画上了句号。

截至发稿，斗鱼股价为4.97美元，市值达16.12亿美元，虎牙股价为14.89美元，市值达35.15亿美元。腾讯股价为546.5港元，较开盘上涨2.25%，并未受到合并取消的波及。

市场监管总局审查表明，腾讯在上游网络游戏运营服务市场份额超过40%，排名第一；虎牙和斗鱼在下游游戏直播市场份额分别超过40%和30%，排名第一、第二，合计超过70%。虎牙和斗鱼是市场上前两大游戏直播平台，市场力量远超其他竞争者。

目前，腾讯已具有对虎牙的单独控制权和对斗鱼的共同控制权。如虎牙与斗鱼合并，将使腾讯单独控制合并后实体，进一步强化腾讯在游戏直播市场的支配地位，同时使腾讯有能力和动机在上下游市场实施闭环管理和双向纵向封锁，具有或者可能具有排除、限制竞争效果，不利于市场公平竞争、可能减损消费者利益，也不利于网络游戏和游戏直播市场规范健康持续发展。

根据《反垄断法》第二十八条和《经营者集中审查暂行规定》第三十五条规定，市场监管总局决定依法禁止此项经营者集中。

2020年8月，腾讯提出斗鱼与虎牙合并的建议。其初衷在于，合并后，一方面能避免同质化竞争和缓解内耗，譬如杜绝天价互挖主播等恶性事件；一方面能合力应对竞争，拼抢流量，增强议价能力，拓展营收空间。合并后，斗鱼将成为虎牙的私有全资子公司，并从纳斯达克退市。

此番合并叫停，意味着斗鱼不再需要退市，武汉得以保留一家互联网上市公司。一位斗鱼总部员工对支点财经记者表示，斗鱼、虎牙团队一直保持独立运营，日常工作并未受到合并事宜的影响。

据了解，斗鱼于2014年创立于武汉光谷，为湖北本土培养的首家大型互联网上市公司。2020年，斗鱼营收为96亿元，净利润5.4亿元，虎牙营收109.14亿元，净利润8.8亿元。

值得注意的是，尽管斗鱼与虎牙两家公司占据了大部分市场份额，也并非高枕无忧。2019年以来，游戏直播行业增速放缓，B站、抖音、快手直播迅速崛起，微信视频号不断加码游戏直播，纷纷与斗鱼、虎牙抢食有限的“蛋糕”。

未来，斗鱼和虎牙还将面临激烈竞争与行业变革。

链接：斗鱼虎牙合并案始末

自2016年起，腾讯先后参与了斗鱼B轮、C轮及E轮股权投资。2018年3月8日，腾讯向斗鱼和虎牙分别独家投资6.3亿美元和4.6亿美元。

同时，腾讯与虎牙签订协议——腾讯有权在交易的第二年和第三年，通过市场公开价格购买虎牙剩余股份，最多达到50.1%的控股份额。

2018年5月11日，虎牙在纽约交易所挂牌上市，根据虎牙招股书，腾讯持股比例为34.6%。

2019年7月17日，斗鱼在纳斯达克上市，腾讯持股43.1%，为斗鱼最大股东。

2020年4月3日，腾讯以2.626亿美元现金增持虎牙股份，成为虎牙控股股东。

2020年8月10日，腾讯向斗鱼、虎牙出具初步非约束性建议书，建议斗鱼和虎牙订立换股合并协议，虎牙或其附属公司将收购斗鱼已发行普通股。

2020年10月12日，虎牙与斗鱼正式官宣合并。根据合并协议，虎牙将通过以股换股合并收购斗鱼所有已发行股份，双方将以1:1总市值对价换股，新公司各占50%经济权益。合并后，斗鱼将成为虎牙的私有全资子公司，并从纳斯达克退市。此外，腾讯旗下的直播平台企鹅电竞则将以5亿美元转让给斗鱼后，再与虎牙合并。

完成合并后，虎牙现任CEO董荣杰和斗鱼现任CEO陈少杰将成为合并后公司的联席CEO。

2020年11月16日，市场监管总局收到腾讯提交的虎牙与斗鱼合并案经营者集中反垄断申报。经审核，市场监管总局认为该申报文件、资料不完备，要求腾讯予以补充。

2021年1月4日，市场监管总局确认经补充的申报文件、资料符合《反垄断法》第二十三条规定，予以立案审查。

2021年2月2日，市场监管总局决定对虎牙与斗鱼合并案经营者集中实施进一步审查。

2021年4月30日，市场监管总局决定延长进一步审查期限。

2021年6月24日，市场监管总局认为，虎牙与斗鱼合并案经营者集中对中国境内游戏直播市场和网络游戏运营服务市场具有或者可能具有排除、限制竞争效果。

2021年7月10日，市场监管总局发布公告，正式宣布禁止虎牙与斗鱼合并。

对此，腾讯回应“将认真遵守审查决定，积极配合监管要求，依法合规经营，切实履行社会责任。”

记者丨张帆

编辑丨刘定文 胡馨月

腾讯推动虎牙、斗鱼合并？实力允许

斗鱼和虎牙合并的传闻由来已久，从目前的趋势来看，这一传闻很可能变成现实。

消息称，腾讯正提出推动斗鱼和虎牙的合并。

4月份，腾讯全资子公司Linen Investment Limited宣布以约2.63亿美元现金向欢聚集团购买虎牙约1652.38万股B类普通股，由此，腾讯的投票权达到了50.1%，成为虎牙最大股东。

另外，腾讯持有斗鱼38%的股份，是第一大股东。可以说，腾讯拥有推动斗鱼和虎牙合并的能力。

对此，斗鱼官方回应称对合并事宜尚不知情，不予置评。虎牙方面对媒体表示，“最快可能今年底、明年初，在这之前虎牙还将迎来新高层，以及新战略目标”。

虎牙、斗鱼，还有企鹅电竞在游戏直播领域不断竞争的同时，B站以及短视频平台快手等也虎视眈眈，在这样的情形下，与其内耗不如合作，快速确立起绝对优势能够更好的面对未来的竞争。